Lion Electric Bourse: Laurentian a un objectif de prix de 18$

“Cet article a été initialement publié le 3 mai 2022.”

La pression sectorielle dans le segment des véhicules électriques a été rude pour The Lion Electric Company (Cotation boursière Lion Electric, Graphiques, Actualités, Analystes, Finances TSX : LEV), mais l’analyste Naumar Satti de Laurentian Bank Securities estime que les vents favorables de la politique et l’avantage du pionnier au Canada sont en faveur de l’entreprise. Satti maintient une recommandation d’achat spéculatif et un objectif de cours de 18 $ par action pour un rendement projeté de 124 % dans une mise à jour destinée aux clients, vendredi dernier.

L’entreprise québécoise Lion Electric conçoit, développe, fabrique et distribue des véhicules urbains entièrement électriques spécialement conçus pour les charges moyennes et lourdes en Amérique du Nord, avec une gamme de produits comprenant des systèmes de batteries, des châssis, des carrosseries de bus et des cabines de camions. L’analyse mise à jour de Satti prépare le terrain pour les résultats financiers imminents de l’entreprise pour le premier trimestre de l’exercice 2022, attendus mardi.

“Les résultats trimestriels de LEV sont insignifiants à ce stade, car la valeur de l’entreprise provient de la production future une fois que l’usine de Joliet, dans l’Illinois, sera opérationnelle”, a déclaré Satti. “Cependant, des problèmes récents dans la chaîne d’approvisionnement et des pressions potentielles sur les coûts peuvent entraîner des retards dans l’exécution de la stratégie de croissance. Notre attention reste concentrée sur le carnet de commandes de LEV, qui reste solide pour les bus scolaires électriques mais modéré pour les camions électriques.”

Avant la publication officielle, Satti prévoit que les rapports trimestriels de l’entreprise seront marqués par un chiffre d’affaires de 18,8 millions de dollars (tous les chiffres du rapport sont en dollars américains), une perte séquentielle de 18 % et une augmentation annuelle de 201,4 %, bien que le chiffre d’affaires soit accompagné d’une perte d’EBITDA ajusté de 6,7 millions de dollars.

Les projections de Satti sont inférieures aux estimations consensuelles de 23 millions de dollars et à une perte d’EBITDA ajusté de 6 millions de dollars.

Lion Electric a été très actif au cours de la dernière semaine, ayant signé un protocole d’entente avec le Département de l’Énergie des États-Unis pour aider au développement et au déploiement des technologies de véhicule à tout (V2X), en mettant l’accent sur le développement et l’intégration d’une infrastructure de recharge de VE bidirectionnelle dans le réseau électrique américain.

L’entreprise a également annoncé qu’elle travaillait pour aider les clients à obtenir un financement pour les bus électriques dans le cadre du programme Clean School Bus de l’Agence de protection de l’environnement, où les districts prioritaires pourraient recevoir un financement complet (environ 375 000 dollars par bus), tandis que d’autres districts éligibles pourraient recevoir jusqu’à 250 000 dollars par bus, alignant ainsi largement le prix d’un bus électrique sur celui d’un véhicule à moteur à combustion interne classique.

“En tant que leader des bus scolaires entièrement électriques, Lion est dans une position fantastique pour aider les clients à obtenir ce nouveau financement de l’EPA pour les bus scolaires entièrement électriques ainsi que pour l’infrastructure de recharge, ce qui, dans certains cas, financera entièrement l’achat d’un nouveau bus scolaire zéro émission de Lion”, a déclaré Marc Bédard, PDG et fondateur de Lion Electric dans un communiqué de presse du 28 avril. “Lion a mis en circulation ses premiers bus scolaires électriques aux États-Unis en 2016, qui ont depuis été utilisés dans des conditions de fonctionnement réel. Nous sommes clairement en avance dans ce secteur et, avec notre capacité prévue de 20 000 véhicules par an dans notre usine de l’Illinois, nous sommes idéalement positionnés pour mettre en circulation à grande échelle des bus scolaires électriques fabriqués en Amérique.”

Alors que les projections trimestrielles de Satti montrent des baisses, ses projections financières annuelles montrent que Lion Electric pourrait être au début d’une trajectoire de croissance accélérée, avec une prévision de chiffre d’affaires de 156 millions de dollars en 2022, soit une augmentation potentielle de 171 % par rapport à l’année précédente. Il prévoit ensuite une croissance exponentielle pour 2023, avec un objectif de 814 millions de dollars, soit une augmentation de 420 % par rapport à l’année précédente, avant de passer à dix chiffres pour 2024, avec une prévision de 2,28 milliards de dollars, soit une augmentation de 180 % par rapport à l’année précédente, consolidée par une prévision de 2,5 milliards de dollars pour 2025.

En conséquence, le multiple EV/ventes de Satti devrait passer de 13,6x en 2021 à 8,7x en 2022, avant de chuter à 1,9x en 2023 et à 0,6x en 2024.

Pendant ce temps, après avoir enregistré une perte en 2021 et en avoir projeté une autre pour 2022, Satti prévoit que l’EBITDA ajusté de Lion Electric redeviendra positif en 2023, avec 89 millions de dollars de marge, soit 10,9 %. Il prévoit ensuite une augmentation de la marge en 2024 (15,5 %, 353 millions de dollars d’EBITDA ajusté) et en 2025 (15,2 % de marge, 380 millions de dollars d’EBITDA ajusté).

Satti réintroduit un multiple EV/EBITDA en 2023 à 17x, avec une projection de chute à 4x en 2024.

Avec des développements au Canada et aux États-Unis mettant l’accent sur la transition vers des véhicules à zéro émission, Satti estime que Lion Electric aura de nombreuses opportunités pour capitaliser à l’avenir